上周(9月19日-9月23日)，上证指数收跌1.22%，深证成指收跌2.27%，创业板指收跌2.68%。东方财富Choice数据显示，上周场内股票型ETF净申购139.36亿份。其中，沪市股票型ETF净申购85.33亿份，深市股票型ETF净申购54.03亿份。以最新净值计，上周净申购资金达161.95亿元。

能源ETF领涨

(资料图)

数据显示，上周场内股票型ETF中，能源ETF基金、煤炭ETF基金、开放共赢ETF涨幅靠前，其中，能源ETF周涨幅4.19%，排名第一。

上证50ETF申购最多

上周净申购金额最多的为上证50ETF基金，净申购金额26.16亿元。此外，沪深300ETF和创业板ETF也获申购居前，净申购金额依次为17.29亿元和12.55亿元。

深红利ETF基金遭赎回

数据还显示，上周净赎回金额最多的场内股票ETF为深红利ETF基金，赎回金额3.45亿元。上证500ETF紧随其后，赎回金额2.73亿。

机构看后市

民生证券认为，近期海外市场有三点变化值得关注：一是美联储9月会议指示了更高的最终利率，以及更长的加息周期。二是日本财务省时隔24年来，首次干预日本汇率。三是在英国央行加息50bp并宣布主动“缩表”之后，英国政府了提出一项大规模减税计划，市场转而开始定价英国将为此大量发行新债。

该机构认为，当前流动性冲击反而可能加速市场结构的优化。从外资视角看风险溢价水平，当前成长板块可能明显缺乏保护。而值得关注的是，自市场调整以来，宽基ETF被主要净申购，且以上证50、沪深300、中证500为主，而中证1000ETF则被净赎回，这意味着面对市场调整，部分“平准”力量更多地选择的是与经济更为相关的领域，而这些资产也调整中展现了更好的韧性。

风雨欲来，拥抱“反脆弱”。当下风险资产可能面对流动性冲击的调整，投资者从短期角度纵然可以选择回避。但既然通胀无处可逃，现金也并非安全资产，我们在波动中选择和未来更重要的资产站在一起，其中包括能源(煤炭、油)、基本金属(铝、铜、锌)、运输(油运、干散运)、能源转换的电力以及货币“湮灭”下的黄金。同时，资源的争夺和“精神消费”兴起是这一时期的历史特征，我们看好国防军工、信创和元宇宙。中短期看，占优策略仍然是看好中国经济预期的修复，我们推荐：房地产、白酒、银行。

平安证券认为，整体来看，A股市场将延续震荡走势，在国内政策助力转型发展、流动性维持充裕的环境中，中期结构主线仍将以稀缺的高景气制造成长产业为主，建议自下而上围绕新能源、新能源汽车、工业机器人、智能驾驶等需求强劲的产业链寻找投资机会。

（文章来源：东方财富研究中心）

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