一、市场观点可能存在偏差

机构仍在抛售沉淀资金最明显的医药医疗、新能源方向，另一方面则是获利回吐比较充分的中特估细分开始有资金回流炒作。预计行情可能处于资金调仓换股，不同指数分化的阶段。

【资料图】

二、市场情绪监测

情绪指数目前读数值为30，处于低位区。结合情绪指数已经从06月06日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然缺乏，但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看，当市场信心处于修复初期，也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态（风险释积聚前期）。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略。

三、偏差分析

公募基金持有规模大的方向连续几个交易日大跌，或者一定程度上受到当前基本面预期的影响，但更大的可能是中小投资者赎回导致的被动抛压出现。值得关注的是，机构抛压明显的情况下，外资反而流入规模反而有小幅回暖，这意味着外资为代表的中线资金在当前位置还是有比较强的被动配置意愿的。有对冲的情况下，行情不会出现恐慌性多杀多的风险。

我们认为，外资的资金操作策略，一是赚钱汇率升值的收益，另一方面中赚取股价涨跌的收益。而当前人民币汇率已经贬值至7左右，读数值已经是近几年的波动区间高位。因此，从中期的角度来看，外资选择中线买入的概率是较大的。而具体加速买入的时间窗口，可能需要关注中美之间关系回暖的情绪点触发。

整体上来看，我们的观点认为，国内资金比较关注经济层面改善的预期差修复。外资，则可能是关注中美之间的关系缓解情绪。在这两大预期改善之前，预计行情的级别机会应该是相对较少。而短期，则关注机构杀跌风险之后，情绪低点的出现是否会带来超跌反弹的机会为主。中短期建议继续关注核心题材机会相关的细分炒作机会为主。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

（文章来源：广州万隆）

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